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23日，瑞幸向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股文件，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市，交易代碼為：LK ，擬最高募資1億美元。其承銷商為瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通證券等機(jī)構(gòu)。
▲董事長陸正耀招股書透露多個(gè)秘密此次披露瑞幸方面并未提供發(fā)行價(jià)格、發(fā)行量等信息，其公布的1億美元募資量也僅是占位符，在未來提交的補(bǔ)充說明中，上述信息肯定會(huì)發(fā)生變化。
▲招股書據(jù)招股書披露，2018年，瑞幸咖啡賣出約9000萬杯咖啡，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡門店數(shù)為2370間，其中91.3%為快取店。
2019年再開2500家門店。將超過星巴克中國門店數(shù)量。截至2019年3月31日，用戶數(shù)達(dá)到1687萬。2019年一季度獲客成本降至16.9元。
▲門店數(shù)量變化及目標(biāo)此外，2019年一季度，瑞幸咖啡營收4.79億元，同比增35.94%，凈虧損5.52億元，較去年同期虧損擴(kuò)大了4.20億元；2018年全年，瑞幸咖啡的營收為8.41億元，凈虧損16.19億元，歸屬于公司股東及天使投資人的凈虧損31.90億元。
招股書還顯示，隨著其自取類門店的增加，用戶更傾向到店自提，因此，2018年一季度配送訂單占總訂單的61.7%，而今年同期這一比例下降到了27.7%。
在成本方面，瑞幸稱由于自己選址在辦公樓、商業(yè)區(qū)和大學(xué)校園附近，高人流、低裝修和租金成本可以支持其快速擴(kuò)張。
瑞幸咖啡還在招股書中披露信息稱，在提交招股書之前，董事長陸正耀實(shí)際持有969,703股普通股，持股比例為30.53%。
公司創(chuàng)始人及CEO錢治亞實(shí)益持有625,000股普通股，持股比例為19.68%；Hui Li實(shí)益持有377,877股普通股，持股比例為11.90%，Erhai Liu實(shí)益持有214,471股普通股，持股比例為6.75%。
值得一提的是，瑞幸咖啡在招股中宣布，今年4月份與世界第三大糧食巨頭路易達(dá)孚達(dá)成合作，未來將合資在中國新建并運(yùn)營一座咖啡烘焙廠。
于此同時(shí)，路易達(dá)孚承諾將在此次公開發(fā)行后，以公開招股的價(jià)格，購買價(jià)值5000萬美元的A類普通股。
瑞幸咖啡公布，將其IPO和上述合作募集的資金用于一般企業(yè)用途。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，用途可能包括門店擴(kuò)張、補(bǔ)貼、營銷、產(chǎn)品研發(fā)以及一些其他日常用途。
赴美上市 星巴克第二大股東背書值得注意的是，上周四，瑞幸咖啡剛剛宣布完成1.5億美元B+輪融資。其中，星巴克股東貝萊德作為領(lǐng)投投資財(cái)團(tuán)所管理的私募基金投資 1.25 億美元，此輪投資完成后，瑞幸咖啡估值已達(dá)29億美元。
重要的是，貝萊德正是星巴克的最大主動(dòng)投資人。Wind 數(shù)據(jù)顯示，星巴克總股本為12.4億股，貝萊德共持有星巴克約9037萬股，占星巴克總股本7% ，是其最大主動(dòng)投資者及第二大機(jī)構(gòu)股東 ( 第一名為先鋒集團(tuán) ) 。
對貝萊德投給瑞幸的這筆投資，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，這筆錢的多少是其次，重要的是，瑞幸咖啡獲得了美國主流投資者背書。
未來的市值空間星巴克當(dāng)前的市值在950億美元左右，來自華爾街定價(jià)認(rèn)為，其30%的市值來自于中國市場貢獻(xiàn)，即中國市場部分的估值在285億美元左右。
瑞幸現(xiàn)在的數(shù)據(jù)達(dá)到了星巴克的三分之二，鑒于其仍處于快速擴(kuò)張期，其當(dāng)前的29億美元B+輪投后估值被極度低估。
以瑞幸目前自有APP的注冊顧客數(shù)、DAU（日活用戶）、ARPU（每用戶平均收入）等指標(biāo)，想做到百億營收規(guī)模并非難以達(dá)成。
更重要的原因還在于中國咖啡的滲透率還很低，對比日韓等東亞國家，以及臺(tái)灣和香港，中國的人均咖啡消耗量非常小，市場極其巨大。
在邊際擴(kuò)張到穩(wěn)定階段，并能實(shí)現(xiàn)全面盈利之后，以其25%的利潤率，同時(shí)參照星巴克30倍PE（市盈率），其市值有望達(dá)到750億元人民幣。
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中國飲品快報(bào)編輯|小W 版式|小N
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