瑞幸咖啡靠燒錢“打下江山” 它能撐到上市嗎？

據(jù)IPO早知道消息，瑞幸咖啡最近開始了赴美上市的籌備工作，公司估值約30億美元，已委任瑞信、高盛和摩根士丹利安排IPO事宜。

最近有媒體報道，互聯(lián)網(wǎng)連鎖咖啡品牌連咖啡已于春節(jié)前后完成一輪店面調(diào)整，將不盈利和早期不符合品牌要求的線下門店關閉，預計全國關店120多家。

這個曾與瑞幸咖啡并駕齊驅(qū)的互聯(lián)網(wǎng)連鎖咖啡品牌開始掉隊了，這也引起了大眾對狂奔中的瑞幸咖啡的再度關注。

2017年11月成立，2018年1月開始試營業(yè)，2019年2月就傳出上市消息。

瑞幸咖啡的成長速度著實令人震驚。

虧損8個億，“值得”？

瑞幸咖啡的市場營銷很成功，這是實話。

集合了公關“碰瓷”星巴克、拉人氣明星打廣告、燒錢裂變補貼、瘋狂開店造勢等等一整套的營銷，瑞幸在2018年生生地把一個咖啡新品牌做成了讓業(yè)內(nèi)外都驚詫莫名的大玩家。

2018年，瑞幸咖啡開店2073家，累積消費客戶量1254萬，售出8968萬杯，在北京、上海等城市核心區(qū)實現(xiàn)500米范圍內(nèi)100%覆蓋。而星巴克在中國經(jīng)營了20多年，也僅僅有3521家直營店。這些無疑和瑞幸大手筆的層層營銷密不可分。

在2019年戰(zhàn)略溝通會上，瑞幸咖啡創(chuàng)始人錢治亞還聲稱，瑞幸咖啡在2019年將繼續(xù)新建2500家門店，使門店總數(shù)在年底大于4500家，超越星巴克成為中國最大的連鎖咖啡品牌。

瑞幸咖啡一直在虧錢，這也是實話。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2018年的前9個月，瑞幸賣出了3670萬杯咖啡，累計銷售收入3.75億元，凈虧損達8.57億元。如今又過去了五個月，雖然其營業(yè)數(shù)據(jù)尚未披露，但是虧損勢必是繼續(xù)擴大著的。

而錢亞治亦表示，補貼仍將持續(xù)3至5年，線下擴張將繼續(xù)加速。

是什么給了瑞幸咖啡持續(xù)燒錢的底氣？大概是一次又一次的融資成功吧。

2018年7月，瑞幸咖啡完成了2億美元的A輪融資，投后估值10億美元。大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯(lián)資本參與了本次融資。

2018年12月，瑞幸咖啡又完成了2億美元的B輪融資，投后估值22億美元。除了大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）的再度注資，中金公司也加入到投資者行列中。


此前瑞幸咖啡CMO楊飛曾公開表示，2000家直營門店、1200萬付費用戶值得8億的付出。

是不是真的值得，外人無法判斷。但是我們可以看到的是，瑞幸靠燒錢打下了江山，卻無法探索出明確的盈利模式。此前的高單量在補貼停止后能否維持是一個問號，若持續(xù)補貼，則需要資本不斷輸血。一旦融資不順，瑞幸的資金鏈將面臨很大考驗。

此次急于赴美上市，其原因也很有可能是資方和創(chuàng)始團隊急于套現(xiàn)，如果的確如此，說明瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在著巨大的管理和發(fā)展風險。

增量空間巨大，但行業(yè)風險猶在？

在中國，咖啡并非剛需產(chǎn)品，可被茶飲和功能性飲料所代替。但隨著越來越重的生活壓力，越來越多的年輕人開始嗜咖啡如命——生活，全靠咖啡花式續(xù)命。

根據(jù)倫敦國際咖啡組織發(fā)布的數(shù)據(jù)報告顯示，中國的咖啡消費正以每年15%的平均速度增長，相反，全球的平均增速僅為2%。因此中國的咖啡市場的增量空間是巨大的。

而根據(jù)鯨準研究院發(fā)布的《2018咖啡行業(yè)研究報告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)咖啡品牌興起后，國內(nèi)咖啡行業(yè)進入高速發(fā)展期，目前國內(nèi)咖啡消費市場規(guī)模在1000億元左右。

瑞幸、連咖啡等互聯(lián)網(wǎng)品牌的高調(diào)發(fā)展，引起了資本對整個市場的注意，但也掩蓋了這個行業(yè)存在的問題：創(chuàng)新能力不足導致產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、咖啡師培養(yǎng)體系混亂、管理機制不科學以及數(shù)字化程度較低等。

并且，由于瑞幸等激進玩家發(fā)起的惡性競爭，這個本該靠產(chǎn)品和人才培養(yǎng)體系取勝的行業(yè)正在慢慢被侵蝕。星巴克這一曾經(jīng)的老大哥，在做外賣這件事上也不得不“入鄉(xiāng)隨俗”，被動參與價格戰(zhàn)，頻繁促銷打折，推出買二送一、免配送費、滿減等活動。

眾多頭部玩家的低頭將直接對行業(yè)風向產(chǎn)生影響。照這個發(fā)展趨勢，拼到最后，頭部玩家很可能并非靠產(chǎn)品和精準洞悉用戶需求取勝，而是靠資本博弈。

難逃的便利店咖啡奪食

對于瑞幸咖啡而言，資金問題尚未解決，另一風險也正在悄然興起，那就是便利店咖啡的奪食。

便利店咖啡與瑞幸咖啡的操作模式、覆蓋人群非常相似。在瑞幸咖啡花錢“教育”用戶的過程中，便利店咖啡也因此找到了盈利點。目前多家便利店已上線現(xiàn)磨咖啡產(chǎn)品，比如7-11、全家便利店的湃客咖啡、喜士多的喜咖啡等。

這些便利店咖啡顯然擁有更大的優(yōu)勢。便利店往往選址在寫字樓附近，不僅供應咖啡，還有零食、快餐、早餐等多業(yè)態(tài)來補充，坪效較四處尋找店面、重新裝修開業(yè)的瑞幸咖啡要高得多。

依托現(xiàn)成的店面，這些便利店能夠快速完成產(chǎn)品融入，并能完成不錯的收效。據(jù)報道，在北京，目前已有200多家7-11便利店銷售現(xiàn)磨咖啡產(chǎn)品，2018年銷售咖啡所帶來的收入達256萬元，2019年7-11在北京市計劃新開60家門店；2018年11月，全家便利店的湃客咖啡已入駐全國超過2000家全家門店，上海地區(qū)連續(xù)四年實現(xiàn)翻倍增長，2019年的銷售目標是1億杯，較2018年翻1.5倍。

而針對瑞幸咖啡自稱的三大核心競爭力：高品質(zhì)、高性價比、高便利性。便利店咖啡怕也是有過之而無不及。

說了這么多，作為重度咖啡愛好者，其實C叔還是覺得，好不好喝，對于咖啡是最重要的，雖然對瑞幸咖啡好像沒那么重要。

想要發(fā)展的更遠，國內(nèi)連鎖咖啡行業(yè)的玩家們還是需要警惕，過硬的產(chǎn)品和服務才是品牌持續(xù)發(fā)展的根本動力，也是消費者的最終選擇。